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Carrie est une étudiante en lettres. Jonathan, un trader d'une quarantaine d'années, un homme accompli. Ils font connaissance lors d'une soirée au cours de laquelle est diffusé un film SM. Jonathan devine que Carrie est troublée par les scènes de soumission masochiste - c'est le cas. Il l'invite alors chez lui où elle consent, par contrat, à devenir son esclave. Au moment où s'ouvre le roman, Jonathan informe Carrie qu'il a l'intention, maintenant qu'il l'a dressée, de la vendre aux enchères.
Une fois vendue, lui explique-t-il, elle sera pendant une année l'esclave exclusive et soumise de son richissime acheteur. Début du flash-back relatant les différentes étapes du dressage menant à la vente aux enchères, dont ce stage dans un ranch californien. Carrie s'y retrouve en compagnie d'autres jeunes femmes. Elles dorment dans des boxes, sont fouettées... Bref, elles apprennent l'obéissance pour le plaisir exclusif de leur maître.